这两年“创新”、“转型”大主题下,股市的“财富效应”显现;由于对宏观经济增长的预期不确定,价值和周期悲催;后续在资金持续涌入、市场对中高速增长模式接受且稳定预期时,业绩为王将现!

    行业要素为多元,非需求一元所决定。水泥行业多要素已现向好:供给收缩、集中度上升、成本下降、企业费用控制力提高;14年水泥需求增速3%,最低增速水平,行业利润增速20%上,说明行业景气为合力作用,而非一己之力!

    需求负增长,看似很有逻辑的命题。下游需求,基建投资自12年始保持20%以上增速提供稳增长引擎;房地产新政后销售面积已现改善,地产需求起码不会再降;农村需求可视为常量。2015年的需求其实可以乐观些的!

    投资建议:

    水泥:买入评级。优选组合:海螺、华新、万年青;关注:宁夏建材

    玻璃:中性

    小建材:伟星新材、东方雨虹