招“财”周报:邀请参加湖北、浙江、江苏建材标的调研

来源: 来源: 招商证券 发布时间:2017年11月07日

2017水泥行业投资展望:

2016年我国水泥行业利润达518亿,同比增长55%,(2015年全行业333亿)。2017年前三季度全行业利润达579亿,9月份单月利润为89亿,预测全年利润体量位于800亿-900亿之间,同比增长幅度为54%-74%。

今年能有如此大的增长,主要取决于几个原因:

(1)行业自律限产得到较好实施;

(2)环保部门、地方政府、行业协会充分发挥积极作用,对企业的环保监控更加严格;

(3)龙头企业(中国建材、海螺水泥等)赚钱意识强烈。对于2018年我们认为需求端(地产微微下滑、基建相对稳定)稳中微降,供给相对稳定,水泥价格将延续今年态势,保持稳中微涨趋势,行业整体利润保持10%增长。

标的方面可持续关注盈利稳定的海螺水泥、华新水泥;具备整合预期的祁连山、宁夏建材、天山股份。

本周水泥观点:

需求环比进一步提升,价格继续推涨。本周全国水泥市场价格继续上行,环比涨幅为0.9%。

价格上涨地区仍集中在华东和中南,幅度10-30元/吨;下跌区域有北京、内蒙和青海,幅度20-30元/吨。

10月底11月初,国内水泥市场需求环比进一步提升,大部分水泥企业发货达到平常水平,十九大会议结束后,前期被压制需求集中释放,尤其是河南、山东和河北南部地区企业发货量猛增,库存压力明显缓解,价格继续大幅推涨;浙江和江西因市场供需求关系持续保持较好,开启第四轮和第五轮价格领涨,预计后期华东其他地区也会跟进,但幅度将有所收窄。