行业研究周报:水泥价格环比继续上扬 部分地区启动第四、五轮提价

来源: 来源: 天风证券 发布时间:2017年11月08日

    本周水泥:

    全国水泥市场价格继续上行,环比涨幅为0.9%。价格上涨地区仍集中在华东和中南,幅度10-30 元/吨;下跌区域有北京、内蒙和青海,幅度20-30 元/吨。

    供给侧改革+环保约束持续深化,金九银十之后提价不断,价格上涨持续超预期。

    14 年错峰生产,供给进入收缩通道,行业盈利景气增加、持续性增加,周期行业属性发生变化。环保不是短期冲击,是长效机制,环保行动促进中小落后产能淘汰、不达标企业退出,集中度提高,供给结构的改善减少行业低价恶意竞争现象有利价格稳定,竞争有序,龙头企业受益正反馈。

    同时,我们强调龙头企业定价权开始凸显,水泥行业自发属性与行业协同性不可忽视,表象上体现为大小企业一致性行为多于其他行业,本质上是龙头集中度提高,大企业领导区域限产规划与实施,是定价权实现的变相体现,继续看好水泥、玻璃等板块。

    投资建议:

    周期品种建议关注海螺水泥华新水泥旗滨集团、南玻A;京津冀一体化、一带一路实质受益标的,龙洲股份银龙股份国统股份冀东水泥;玻纤建议关注中材科技

    风险提示:水泥玻璃需求不及预期;环保约束力度下降。