刘作毅:三月水泥产量走势分析

来源: 来源: 数字水泥网 发布时间:2011年03月14日

    季节性的水泥供需差异

    中国幅员辽阔,季节差别很大。下表给出在2003~2010年中12个月每个月水泥产量占全年的比重,用以勾画出水泥的供需关系。

    从表中看出:

    1~3月是产量的最低点,2月是全年最低,3月是市场转暖的分界岭;
    5~6,9~12月是全年产量的高点,每月的产量比重超过全年的9%;
    4月,7~8月受季节影响,主要是雨季,比重略低。

    水泥的供给一般都是按需求的最高点配置,所以在一年中,供需的关系不一样,旺季时供需基本平衡,而淡季时,就表现出产能过剩现象,这是季节正常的过剩,市场的价格因供需关系的变化而起落。

    2011年初水泥股牛市上行

    2010年因限电,水泥市场供需发生变化,水泥价格大幅飙升,2011年水泥价格延续了去年年底的价格,虽然下跌但幅度不大。水泥市场价格的良好表现,在最为敏感的资本市场上即刻引起反响,对未来水泥市场的价格预期普遍看好,水泥股在股市上表现出强劲的上行走势。A股市场的风向标海螺水泥从2月23日31.68元/股上升到3月11日的35.70元/股,20天内有4元的升幅,其中在3月7日一度摸高到38.06元/股,其它水泥板块股票也有不俗表现。

    3月份是市场转暖的时期,市场上的反映是今年的市场启动晚于往年,归纳起来:
一是,今年是新五年计划的第一年,很多情况还没有定下来,所以启动要晚于常年;

    二是,今年的房地产、财政政策还不明朗,持观望态度;

    三是,民工难觅。

    三月的水泥市场会怎么表现,水泥股是走低、持平、上涨,是目前的市场热门话题,大家的期望值是,若水泥要走量且能挺住价格,便可进一步看高水泥股,这是水泥市场和资本市场对水泥股最好期盼;但也有持不同意见者,认为目前的水泥市场价格难以持续,因为不是像往年一样是靠需求增长的支持,难以持久。还有一种意见认为,目前的价格是延续去年四季度限电背景下的价格延续,价格应当随市场淡、旺季供需情况波段性地起伏,要更为理性地看待和分析今年淡季(如一季度)和旺季(四季度)以及转换季节的价格表现。

    仁者见仁,智者见智,无论哪种意见,我们看到大家都在关心市场的基本面,视野宽了,以往靠高运转、大规模、低成本进入市场的理念正在随市场、竞争对手间的变化在修正,应该说,这是产业在市场认识上的进步。

    一季度水泥产量数据分析

    下表给出2006年以来第一季度的产量数据:

     一月,环比,较上一月(去年12月)都呈跌幅,跌幅在20%~40%之间;同比,2008、2009两年一月较去年同期下跌,2007、2007、2010年同比正增长,2011年同比基本是零增长。

    二月,环比,除2009年外,较一月产量都呈跌幅,跌幅在10%~30%,主要是受春节效应影响。同比,除2008年外,其余年份的二月较上年同期都是增长,2011年同比增长12%,居中等水平。

    三月,市场开始转旺,产量幅度环比幅度大增,2006~2010年期间三月较二月增长40~90%。2011年三月度的水泥市场应属正常年份,全国一月、二月当月和累计产量均是历年来最高,这意味着水泥产量并没有改变持续增长的态势(除非有重大的经济政策调整)。 所以上述对需求的担心和实际的市场表现有一定距离。

    华东地区是我国产量最高地区,对全国的产量影响大,从整体分析,华东季节的供需关系和全国相差不大,但走势出现分化。

    2011年2月长三角三省一市的水泥产量累计增长除江苏外都低于去年同期,上海表现尤为突出,原因除了本文前面所述的三大因素之外,上海由于去年举办世博会,许多项目工程停顿,以致今年的延续工程量大大降低,是上海水泥产量同比大幅降低、市场启动滞后的一个重要原因。明显看出,长三角地区水泥市场的产量低于去年,增速落后于全国。从市场信息面上的了解,进入3月后,长三角市场开始逐步启动。

    从对上面的数据分析和从市场了解到的信息,对今年后期的走势,掌控市场的供需走势和水泥量价间的关系,使之相匹配是最为理想的。以往的市场价格主要取决于需求和产能之间的关系,2010年给我们的启示是,可以通过对产量的控制以保持市场的正常供需关系,从而合理定价市场的价格。

    中国水泥工业高速发展,水泥市场变化迭起,对市场的认识也在逐步展开,在当今的信息社会,信息的及时披露、分析、传播愈发显得重要。