2026年5月份，晴雨交替导致全国水泥市场需求呈现阶段性波动，综合来看，行业需求环比略有改善，但受投资放缓、资金短缺及下游新开工不足等因素影响，全国单月水泥产量同比降幅较大。根据数字水泥网监测的反映市场实际需求指标--水泥出货率显示，5月份，全国水泥平均出货率环比微升不足1个百分点，同比下降4个百分点，表明市场需求整体仍维持弱势。

宏观层面，全国固定资产投资降幅扩大，基础设施投资增长乏力，基础设施投资中，铁路完成固定资产投资增速持续小幅回落；道路运输业和水利管理业投资降幅均继续扩大，基建投资对水泥需求的托底作用继续减弱。房地产市场仍处于深度调整阶段，房企主动控制开工和投资节奏，严控新增、消化存量，核心指标延续下行走势，全国房地产开发投资、新开工面积及到位资金降幅仍达到两位数，且降幅较1-4月均有所扩大。房地产领域水泥需求弱势未改，仍对整体需求形成拖累。

一、全国累计水泥产量同比降幅与1-4月持平

国家统计局数据显示，1-5月，全国累计水泥产量5.91亿吨，同比下降8.6%，降幅与1-4月持平，较去年同期扩大4.6个百分点。5月份，全国单月水泥产量1.5亿吨，环比增长2.9%，同比下降8.1%。单月和累计产量均为近十七年以来同期最低水平。

5月份，晴雨交替导致全国水泥市场需求呈现阶段性波动：晴好天气下施工条件改善，需求小幅回升；降雨天气则制约户外作业，需求随之走弱。综合来看，行业需求环比略有改善，但受投资放缓、资金短缺及下游新开工不足等因素影响，需求较上年同期有明显下滑，全国单月水泥产量同比降幅较大。数字水泥网监测的反映市场实际需求指标--水泥出货率显示，5月份，全国水泥平均出货率环比微升不足1个百分点，同比下降4个百分点，表明市场需求整体仍维持弱势。

二、固定资产投资降幅扩大，基础设施投资增长乏力

1-5月，全国固定资产投资（不含农户）17.85万亿元，同比下降4.1%，降幅较1-4月扩大2.5个百分点，去年同期为增长3.7%。从单月投资来看，5月份固定资产投资（不含农户）环比下降1.91%。

1-5月，全国基础设施投资（含电力、热力等）同比增长0.6%，增速较1-4月下降3.7个百分点。其中，铁路完成固定资产投资同比增长2.6%，道路运输业投资同比下降5.7%，水利管理业投资同比下降8.3%。

宏观层面，全国固定资产投资降幅扩大，基础设施投资增长乏力，基建投资对水泥需求的托底作用继续减弱。基础设施投资中，铁路完成固定资产投资增速持续小幅回落；道路运输业和水利管理业投资降幅均继续扩大。

三、房地产开发主要指标降幅继续扩大

1-5月，全国房地产开发投资3.04万亿元，同比下降16.2%，降幅较1-4月扩大2.5个百分点，较去年同期扩大5.5个百分点。其中，住宅投资2.34万亿元，同比下降15.6%。

1-5月，房地产开发企业房屋施工面积54.88亿平方米，同比下降12.3%；房屋新开工面积1.79亿平方米，同比下降22.6%。其中，住宅新开工面积下降23.4%。

1-5月，房地产开发企业到位资金3.28万亿元，同比下降19%。

5月份国务院正式印发《城市更新“十五五”规划》，明确提出“激活城市存量资源潜力”的重点任务，并在“建立城市更新政策体系”中强调“更大力度支持盘活存量土地”。目前，多地已相继出台配套政策。截至2025年5月末，全国已有28个省市公示拟使用专项债收购闲置存量土地总金额超过8000亿元，专项债实际发行规模超过3800亿元。在此带动下，住宅用地出让金同比降幅连续收窄，城市更新有望为房地产市场带来持续的结构性增量。

短期来看，房地产市场仍处于深度调整阶段。房企普遍采取“以销定投”策略，主动控制开工和投资节奏，严控新增、消化存量，核心指标延续下行走势。1-5月，全国房地产开发投资、新开工面积及到位资金降幅仍达到两位数。其中，房地产开发投资及到位资金降幅较1-4月和去年同期均有所扩大；新开工面积同比下降超20%，降幅较1-4月略有扩大，较去年同期则略有收窄。房地产领域水泥需求弱势未改，仍对整体需求形成拖累。