工信部近期发布信息显示，2011年水泥产量20.85亿吨，同比增长11.7%；熟料13.07亿吨，同比增长11%。但预计2012年水泥产量增速将回落到10%以内。

　　有业内人士认为，目前在华东和华北地区，需求方库存很高，很多水泥厂2月底3月初才陆续复产。据其预测，2012年的水泥价格也不太可能回到去年的水平。

　　而对于水泥股是否具有投资价值，券商之间存在一定的分歧。有券商认为水泥股上涨空间有限，而有券商则坚信水泥板块依然具备一定的估值优势，或成为3月资金的避风港。

　　库存高产能利用率低

　　2012水泥业增速或放缓

　　根据工信部近期发布信息显示，2011年，水泥行业呈现产量持续增长、效益大幅提高、投资规模缩减、出口量跌价涨、生产集中度提高、产能结构优化、节能减排稳步推进等运行态势。2011年水泥产量20.85亿吨，同比增长11.7%，其中强度42.5及以上水泥产量5.41亿吨，占总产量的25.9%，同比增长17%；熟料13.07亿吨，同比增长11%。但预计2012年水泥产量增速将回落到10%以内。

　　国信证券建材3月5日行业周报表示，在过去的一周内，全国水泥平均价格环比回落0.26%，下游需求仍未见明显好转，企业陆续恢复生产，大部分地区库存仍在高位。华北水泥价格稳中有跌，华东水泥价格持续走低，东北和西北价格上调。

　　有业内人士认为，目前水泥行业重复建设情况有加剧和扩大的趋势，产能的利用率因此较低。而就其了解，在华东和华北地区，目前需求方的库存都很高，包括熟料在内基本上多是接近满仓。原本很多水泥厂计划在正月十五之后开窑生产，但因需求不景气都继续停窑，2月底3月初才陆续复产。据其预测，2012年的水泥价格不太可能回到去年的水平。

　　而据工信部信息，2011年熟料产能利用率降到77.2%，水泥产能利用率仅有73%。

　　但该业内人士也表示，对于水泥行业也不是没有利好消息，未来国家重点强调的水利建设、农村基础建设对于水泥行业都是利好。

　　水泥股风险大or具备估值优势？

　　券商之间存分歧

　　华泰联合在2月28日建材行业周报认为，水泥股的上涨空间大概仅在15-20%，原因是目前PB都在2倍以上，今年PE按相对乐观的盈利预测计算普遍都在10倍以上且盈利预测下调的风险依然较大。

　　天相投顾3月1日的研报则表示，2011年新疆水泥价格前高后低的走势，已部分反映了行业产能过剩的形势。年末水泥价格460元/吨，较年内高点下滑23%。预计2012-2013年新疆水泥行业过剩产能在1000万吨以上，而新疆水泥行业区域协同的可能性不大，价格竞争剧烈程度可能超过华东、华北等地区。天相投顾认为，作为新疆水泥行业的龙头企业的天山股份，近期完成增发，2013年新建生产线达产后，公司产能将超过4000万吨，在行业整体景气度下行的预期下，天山股份新建生产线的盈利能力可能达不到预期。

　　但也有券商对水泥行业前景表示乐观。

　　国海证券表示，预计基建项目“十二五”期间年拉动新疆地区水泥需求量约在2.9-3亿吨，年均需求约5800-6000万吨左右。而2013年天山股份整体设计产能将突破4780万吨，预计可实现新增水泥熟料产能1030万吨的能力。天山股份产品结构以42.5级以上及特种水泥为主，而由于高标号水泥需求稳定，对公司水泥需求影响不大。