水泥市场上半年持续低迷，继安徽海螺发布盈警后，西部水泥亦预告半年盈利将倒退50%以上。预计内地宽松政策能否推动需求，第3季尾才见分晓，短期水泥价格仍有下行风险。

    西泥公告，由于陜西省水泥售价自去年第3季初起下跌，尽管今年第2季已反弹，惟料上半年整体价格仍低于去年同期，故纯利将减少不少于50%。以去年中期纯利4.19亿元（人民币，下同）推算，今年首6月盈利最多仅2.1亿元。

    自去年下半年起，水泥行业需求乏力，价格疲弱，今年上半年盈利自然不可与去年同期相比，亚洲水泥及中材股份首季已发过盈警，故海螺及西泥盈警并未在市场预期之外。

    价格续疲 雨季难反弹

    市场关注随着宏观政策放松，水泥业能否在下半年走出低谷。亚泥、台泥及西泥等近期均在公开场合表示，水泥价格已稳定，出货量亦恢复过往水平，相信未来价格将反弹。然而，上周全国水泥价仍继续走低，按周跌0.8%，北京、河北和安徽等跌幅每吨10至50元。

    有分析员指，进入第3季传统雨季，需求显然不可能出现反弹，目前行业产能过剩的问题仍严重，不少企业手持大量存货，需减价清理。而内地放宽基建投资项目，审批上马需时，究竟能否真正落实并拉动水泥需求，恐第3季尾市场才可有所反应；万一拖延，恢复期或延至第4季或明年，其间水泥企业还是要靠停产限制供应来稳定价格，故短期并不乐观。

    野村降盈测10至25%

    野村虽然相信未来18个月内水泥行业将有恢复潜力，但短期仍有下行风险，水泥价格或更加疲弱。该行预期水泥价格将受惠季节性因素及建材市场回暖，在第3季尾逐步反弹，但仍下调大部分水泥股今年盈利预测10%至25%，以反映本年至今逊于预期的水泥价格及6月低迷的市况；明年盈利则料恢复30%。