本篇报告阐述了对建材各子板块（水泥、玻璃、玻璃纤维等）的市场判断与投资观点，准确预测行业的发展变化是困难的，但基本能把握对大趋势的判断。基于对房地产市场的谨慎，行业整体投资评级为“中性”。

　　2017 水泥行业投资展望：

    2016 年我国水泥行业利润达518 亿，同比增长55%，（2015 年全行业333 亿）。

    预计2017 年水泥均价会在当前基础上略有上涨，全年行业利润达650 亿，增速在20%以上，行业整体具备投资机会。

    水泥行情逐步进入传统淡季，水泥价格、股价都处于高位，短期内我们认为要规避风险为主。当前部分地区已经开始提前停产或限产来保持水泥价格高位与库存低位，将适当缓冲淡季水泥价格下滑幅度。

　　本周水泥观点：整体下游需求略有减弱，熟料库存仍处于偏低水平。

    本周全国水泥市场价格震荡上行，环比涨幅0.2%。价格上涨地区主要是湖南、广西、宁夏等地，幅度20-30 元/吨；价格下跌区域主要是广东珠三角，袋装价格下调20 元/吨。

    5 月底6 月初，受端午假期、农忙、降雨和搅拌站砂石短缺影响，整体下游需求略有减弱，水泥库存环比上升，熟料库存仍处于偏低水平；部分地区企业为应对淡季价格回落，稳定盈利，继续推动价格上调，欲以涨促稳。

    未来两周，南方地区或将迎来持续降雨天气，同时市场也正式进入淡季，下游需求将会减弱，预计水泥价格也将呈现震荡下行态势。