事件

    公司发布2013年三季度报告

    公司2013年前三季度实现营业收入115.39亿元,同比增加3.97%;营业利润-0.63亿元,同比减少143.76%;归属于母公司的净利润1.75亿元,同比减少27.00%。基本每股收益0.13元。

    简评

    三季度业绩同比大幅增长,扭亏为盈

    公司三季度净利润3.21亿元,同比增长155.43%。净利润上升的主要原因是公司在产品销售均价基本持平的情况下,生产成本同比显著下降。由于三季度业绩同比好转,公司前三季度业绩实现扭亏为盈。

    毛利率改善,期间费用率同比上升

    公司前三季度毛利率24.46%,同比上升0.37个百分点,毛利率上升的主要原因是生产成本大幅下降。公司前三季度期间费用率25.30%,同比上升1.69个百分点,主要原因在于公司所在主要区域水泥市场需求不旺,水泥销售价格同比明显下滑,导致费用率有所上升。

    大气污染治理加速行业去产能,公司受益明显

    9月份以后随着《大气污染防治行动计划》的发布,大气污染治理成为政府工作的重心之一。华北地区在全国范围内属于大气污染比较严重的区域,大气污染治理方案的实施对水泥企业的运转将形成较大的冲击,加速水泥行业去产能。公司约60%产能均位于华北地区,受益非常明显。

    盈利预测和评级

    受益于环保促进水泥行业去产能,我们看好明年公司业绩的大幅改善。预计公司2013年收入152.6亿元,同比增加4.43%,归属于母公司的净利润1.60亿元,同比减少11.10%,基本每股收益0.12元。调高至“买入”评级。

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