水泥行业-景气持续+整合升级+估值高位： 2007年前三季度全国累计水泥产量9.8亿吨，同比增长15%。1-8月实现销售收入2399亿元，同比增长24％，利润总额123亿元，同比增长83％。新增量增速下降而需求持续旺盛，导致行业景气持续和价格上涨是行业盈利能力大幅提升的关键。投资建议：受行业景气价格上涨的的正面刺激，正常经营的水泥类企业07年前三季度业绩同比都有100%或以上的增长。水泥产品的区域性特征和政策在产业结构上的大力调整，水泥板块整体07年PE估值高达40倍，08年动态PE也在30倍的水平，超越了以往周期性行业估值标准。