很多人可能奇怪的是，如果说山水投资的内部“宫斗”只是作为理性人的趋利使然，那诸多水泥巨头在目前固定资产投资持续回落、行业需求可能见顶的背景下，齐聚“山水”，争夺的你死我活，图个啥？

 

    目前水泥行业已跨过快速增长的“青年期”，开始步入“中年期”已逐渐成为企业的共识，水泥企业都放慢了新建产能脚步，把扩张思路放在兼并重组上；由于水泥是典型的短腿产品，有效销售半径在200公里以内，市场具有明显区域性，并购整合一类是实现跨区域的扩张，快速打入空白市场，一类是在既有市场提高市场份额，提升行业话语权和市场控制力。

 

    此次争夺的主角山水水泥立足于山东，是山东省水泥市场传统龙头，是国内最早从事新型干法水泥生产的企业之一。其核心市场主要山东和辽宁，是公司产能分布的最主要的区域，同时公司在山西、内蒙古、天津、陕西、新疆等地区也有布局，下属100多家子公司遍布十几个省份。山水水泥截至2015年上半年，公司水泥产能10660万吨，熟料产能5293万吨，商品混凝土1940万立方米，目前已发展为江北最大的水泥集团，在2014年全国水泥企业排名中，产能规模位居全国第四。

 

 

 

    天瑞水泥熟料产能合计2335万吨，市场范围包括河南、辽宁和安徽。天瑞产能60%左右分布于河南，30%左右分布于辽宁，是河南省和辽宁省最大的水泥熟料生产企业，水泥产量市占率分别达到16.41%和13.38%，另外安徽有一条产线，产能155万吨。可以看到辽宁地区是天瑞与山水共同的区域市场，山水是辽宁省仅次于天瑞的第二大企业，产能规模与天瑞相当。一旦天瑞水泥控制山水水泥，一方面两者在辽宁省的产能占比将接近35%，对该区域市场的控制力将得到显著提升，混乱的竞争局面有望通过协同得到改观；另一方面天瑞将填补山东产能布局的空白，横贯河南、山东、辽宁三地，实现区域联动，进一步拓展市场版图。

 

    中国建材作为全国产能规模第一的水泥企业，同时又是央企，旗下中联水泥主要布局中原和淮河地区，北方水泥主要布局东北地区，一旦收购山水，一方面将控制山东地区，在辽宁的控制力也大大增强，同时能从东三省到淮河再到长三角地区南北打通。

 

    中联水泥在山东省和山水处于两分天下的格局，产能规模均超过2000万吨，分列第一、第二，且远远领先其他竞争对手（只有二、三百万吨），合计产能占比超过50%，此前也一直具有较好的协同合作。山东是我国水泥大省，产量高居全国首位，如果两大企业在山东形成强强联合，将形成绝对优势，并可辐射江苏、河北、天津等周边地区。

 

    除了山水大本营山东省之外，其另一重要区域市场辽宁省也和中国建材有交集，中国建材旗下北方水泥在辽宁布局有350万吨产能，一旦山水收归麾下，其在辽宁的产能规模将超过天瑞，成为辽宁市场的老大。