山水水泥债务违约和股权之争始末
摘要：目前12月1日股东大会已经召开完毕，但结果尚未正式公告，但据媒体最新报道，山水水泥现任董事长张斌已被罢免，更换多名董事事项获得通过，包括天瑞水泥集团董事长李留法、员工股权托管人廖耀强等均获委任入董事会。但在水泥行业供给整合升级趋势下，天瑞和中国建材的山水之争或许仍未结束，谁将胜出，我们拭目以待。
亚洲水泥作为一家台湾水泥企业，早在1983年就进军大陆市场，目前已经在江西、四川、湖北、江苏和上海等地布局业务，大陆地区总产能达到3500万吨，2014年，亚泥在大陆的水泥产量3千万吨、台湾产量500万吨。
公司以“根留台湾，深耕大陆、布局全球”为目标，一直积极扩张大陆业务。看好大陆未来水泥行业的整合机会，规划在2016年底前，两岸水泥产能合计达到5000万吨。因此亚洲水泥此次加入山水之争未必有“蛇吞象”之心，但能左右逢源，进则与中建材合作分得“一杯羹”，退则作为有重要影响力的财务投资者有望获取较好的投资回报。
股东大会“精彩”交锋，局势逐渐明朗
1、三次股东大会天瑞屡败屡战，中国建材成最大赢家
五方势力、三大阵营在股东大会上三次过招，天瑞可谓屡败屡战，而中国建材中途“变节”联合亚洲水泥，可谓是目前的最大赢家。
第一次股东大会
今年5月22日的年度股东大会上，5名董事人选中的3人遭到否决，其中被认为与张氏父子关系密切的2名提名人选均被被托管人、前山水高管投下了反对票（中国建材赞成、亚洲水泥弃权，可见当时亚洲水泥还处于较为中立的态度）；通过的2名非执行董事则分别为常张利（中国建材股份执行董事、副总裁、董秘）、李冠军（亚洲水泥监察人）；本次股东大会天瑞集团并未参加，作为大股东无一董事入选，令人尴尬。
第二次股东大会前夕
6月天瑞一方要求召开股东特别大会，藉此罢免除亚洲水泥方面的非执行董事李冠军之外的全体董事；罢免董事长张斌的职务；及委任七名新董事加入董事会。而在此次股东大会召开之前，依然波澜不息:
先是6月15日张才奎与中国建材达成协议，将其代持的山水投资约10%的股份转让给后者，并委任中国建材总裁曹江 林为山水投资董事获得董事会通过；6月22日，面向山水职工的信托股份变现开始，中国建材开始以现金收购前述10%的股份（第一批报名职工达到713人，绝大多数都没有参与在香港的诉讼，此举在于进一步加强对山水的控制权）；
6月25日六名前高管向香港高院提请诉讼反对此次变现，法院最终判决：张才奎不得转让其名下代持股份，不得向中国建材转让前述10%股份，曹江林加入山水投资董事会的决议无效，6月26日山水股份变现资金的发放被停止。期间，中国天瑞水泥(01252)公告表示，控股股东已承诺向该公司授出选择权，可收购山水水泥(00691)股份，但现阶段不建议行使，认同委任天瑞董事成为山水水泥董事会成员。
7月18日、7月20日安永的职工股权托管人先后呈报了两个投票方案，最终方案为罢免全部现任6名董事，支持天瑞提名的6名代表（前一方案只建议罢免张才奎父子，而此前中建材及亚泥表示将按山水目前董事会推荐意见投票：反对免掉现董事及通过重选董事），但最终香港高等法院判决书表示对托管人提交的投票建议全盘不予支持，认为重整山水水泥管理层超出了托管人的职责范畴。
7月21日，山水水泥公告亚洲水泥以及中国建材已告知山水水泥董事会，表示两家公司有意共同提出自愿现金全面收购要约，收购所有股份(亚洲水泥开始表明态度，与中国建材合作)，对此天瑞明确表态将不接受任何全面收购购山水水泥的建议。此举同时也超出了张才奎父子的预料，当初自己引进的白骑士，如今也成为了又一恶意收购者。局势开始变得更加复杂起来。
第二次股东大会
7月24日天瑞集团意欲撤回其于6月18日提出召开股东特别大会投票罢免多数董事的请求。但山水水泥坚持股东特别大会仍如期举行，并将再提出补选其他两名独立董事的议案。
7月29日的股东大会上，天瑞集团关于任命李留法（天瑞集团董事长）为山水水泥执行董事兼董事长等7项提议，以及罢免张斌、张才奎、李长虹等的提议，均被以压倒性的票数否决。曾学敏（中国建材曾提名，水泥协会副会长）、沈平（台湾地区，中鼎工程股份有限公司董事）被选为独立非执行董事。
第三次股东大会
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